随着医改政策的逐步明晰，医药行业确定性愈加明显，同时行业将迎来估值切换，行业高景气业绩快增长的子领域将更受关注，药品端我们关注创新药产线，关注创新研发管线庞大的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、仿创结合的综合药企复星医药(600196)、生长激素龙头高新(000661)、临床 CRO 优质企业泰格医药(300347)以及产能持续扩张中的 CDMO 企业凯莱英(002821)；器械领域关注具备消费属性的集采免疫类领域(如医美赛道、角膜塑形镜、家用医疗器械等)、短期不具备集采条件的细分领域(如尚需补短板的高端装备)以及有望受益于集采以价换量的市场集中度亟待提升的细分领域，关注迈瑞医疗(300760)、华熙生物(688363)、迪安诊断(300244)，此外关注处方外流下集中度提升的连锁药店领域以及消费升级下的新型疫苗行业，关注一心堂(002727)、智飞生物(300122)……【点击查看全文】 投资：无论是从资金配置的角度，以及历史和当下估值水平的角度来看，传媒板块目前均具备足够的安全边际。而今年春节期间受疫情影响带来的文娱需求再次的爆发，也有望显著提升板块的景气度。而今年不同与去年，“宅经济 2.0”在游戏和互联网视频有望继续景气的前提下，线下娱乐也有望在“就地过年”和“娱乐场所合理管控”下呈现爆发的态势。毕比·琼斯重点关注：三七互娱，完美世界，万达电影……【点击查看全文】 整体来看，国内转基因产业化进程越发清晰，从前期开始审定通过主粮转基因品种安全证书，到监管层面明确推进转基因技术研发应用，产业化应用各环节的政策体系逐步完善，有效了转基因应用的有序发展。2021 年转基因品种审定法案或将出台，国内有望进入主粮转基因种植元年，关注生物技术研发超前，品种性状优异的大北农，同时关注业绩有望改善的隆平高科……【点击查看全文】 我们看好两类资产，第一类是稀缺性核心资产，长期发展空间极大，国产替代非常迫切，国内鲜有竞争对手，这类资产享受核心资产长期折现定价，短期可以较高估值，关注航发动力(600893.SH)、中航沈飞(600760.SH)；第二类是确定性高成长资产，未来三到五年业绩复合增速达 30-50%，享受确定性高成长定价，关注鸿远电子(603267.SH)、中简科技(300777.SZ)、七一二(603712.SH)、北摩高科(002985.SZ)、大立科技(002214.SZ)和航天发展(000547.SZ)等……【点击查看全文】 投资：CrowdStrike 树立了网安行业“端云联动”的技术标杆，引领了未来行业发展的趋势。同时 SaaS 订阅模式与灵活的模块化组合成为其开拓市场的利器。国内网安企业中，重点关注产品技术线与 CrowdStrike最为近似的奇安信、服、安恒信息，关注天融信、启明星辰、绿盟科技、三六零、山石网科等……【点击查看全文】 投资：在地产需求及装修需求延后的逻辑下，白电环比改善趋势明显，四季度终端销售数据亮眼。龙头企业具有更优秀的后端组织架构及供应链，能够更好地应对疫情、原材料涨价等挑战，把握发展机遇，叠加冰箱新能效标准生效，行业洗牌加剧，龙头份额有望进一步提升，美的四季度以来多品类份额提升，出口数据尤其亮丽，关注白电龙头底部复苏。关注关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器……【点击查看全文】 重点关注泰格医药(中国唯一一家入选全球十大临床 CRO 机构的企业，国内临床 CRO 龙头，已建立中国最广泛的临床试验中心网络，拥有的客户群和优质的口碑，头部公司优势明显)；药明康德(全球领先的一体化新药研发生产服务平台，“一体化、端到端”的服务能力增强客户粘性，不断为临床业务导流。通过收购和投资，临床 CRO 业务发展势头强劲)；康龙化成(全方位的药物研发一体化平台，在国内外收购优质标的，快速拓展临床业务能力)……【点击查看全文】 5G反转行情：大空间5G应用、预期差 5G 设备，通信运营商边际改善700M 作为黄金频率完成 5G 覆盖后，5G 信号质量好于 4G 甚至强于 2G，而网络速率又是 4G 的 3 倍，700M 将带来 5G 可用到好用变革。在目前运营商公平竞争的大背景下，中国广电作为第四大运营商的加入，将为整个通信板块带来增量资金注入更多活力。我们看好 2021 年 Q1 通信估值预期及业绩的修复，5G 反转在即。关注标的：全球最大通信运营商中国移动，主设备中兴通讯(000063)，5G 终端放量小米集团(1810.HK)，物/车联网移远通信(603236)、广和通(300638)、移为通信(300590)、和而泰(002402)，视频会议亿联网络(300628)、会畅通讯(300578)，光模块新易盛(300502)、中际旭创(300308)、光迅科技(002281)……【点击查看全文】 投资：伴随着静脉注射人免疫球蛋白(IVIG)市场的逐步扩大，行业集中趋势明显。头部企业如天坛生物、上海莱士、泰邦生物和华兰生物占据市场一半以上份额，并仍在不断整合资源。2020 年中国静注人免疫球蛋白市场竞争格局基本符合过往十年的累计趋势，天坛生物、上海莱士、泰邦生物和华兰生物，四家企业合计占比近 64%。其中天坛生物外市占率明显提升，在静脉注射人免疫球蛋白(IVIG)市场逐渐寡头化趋势下，关注头部企业……【点击查看全文】 白酒：当前重点关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份；近期疫情发酵影响白酒消费场景及春节备货预期，我们认为国内疫情大概率可控，只要不出现多省多点疫情反复爆发的情况，全国范围内主流消费场景不会受到显著影响。若担心疫情反复，年前配置可向茅台集中。大众品：伊利，当下原奶价格上涨，公司对基础白奶产品提价 3-5%，促销力度减弱，行业竞争趋向缓和，伊利净利率水平有望提升；双汇，新总裁对产品、渠道、销售、研发系统性，肉制品涨价推动中期利润上新平台，屠宰、肉制品赛道成长空间大，增速上升值得期待，长期看好。巴比食品发布收购公告，加快对外扩张步伐，新模式有望削弱品牌和口味壁垒……【点击查看全文】
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